晓观天下｜Fed九月降息？米伦、就业报告与全球市场的悬念

20250902

本周，美国金融市场的目光聚焦在两件事：

一是川普提名的米伦（Miller）即将在9月4日接受参议院听证，若获快速确认，将成为支持降息的新票源；

二是9月5日出炉的8月就业报告，市场普遍预期疲软。

这两件事，将直接决定 9月16–17日FOMC会议是否降息。

一、降息派再添一员大将

川普在施压 Fed 的路上从未停止。米伦若进入理事会，几乎可以肯定投向降息一票。

这意味着：川普通过人事任命，继续削弱 Fed 独立性。

短期内，市场会解读为宽松信号；长期看，却加大了对制度健全性的担忧。

二、就业报告是最后一块拼图

预测显示：8月非农或仅+7.5万人，失业率升至4.3%，为四年来新高。

若数据真的疲软，9月降息几乎“板上钉钉”；

若数据意外强劲，市场的降息预期会被动摇，甚至引发剧烈波动。

这就是所谓的 “数据依赖”政策困境：Fed 想等数据，但市场却已先下注。

三、降息对美国与全球意味着什么？

1、美国：降息能减轻企业融资压力、托住房市与股市，但也可能推升通胀，尤其在财政赤字高企的背景下。

2、全球：一旦美国降息，资本将重新流向风险资产，美元可能走弱，黄金、新兴市场货币与股市受益。

3、中国：若美元走弱、全球资金回流，人民币与资本市场可能迎来喘息机会，但长期竞争格局未变。

四、深层判断

短期：9月降息概率极高，尤其若就业数据疲软。

中期：川普的“人事 + 政策”双重施压，或让 Fed 被迫频繁转弯，市场波动加剧。

长期：美国的制度独立性受到挑战，若 Fed 失去公信力，美元的霸权地位将逐渐被侵蚀。

结论：

九月究竟降不降息？

答案很可能是：降。

但更值得关注的不是一次会议的结果，而是：美国是否还能维持制度的独立与市场的信心。

这才是决定美元未来与全球金融格局的关键。